Brokerage Revenues and Prime Functions - Over the Counter OTC

券商的服務和主要職責

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券商的服務和主要職責

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外匯交易培訓第10課

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在這一課,我們將介紹:券商的服務和主要職責、券商的傭金,以及轉帳。許多人想知道券商是做什麼的、他們怎樣做。我們將在這一課回答這些問題。

相反的交易

首先我們來對各種交易做一個比較。多數交易都是基於?/span>主要貨幣?/span>的交易,比如:歐元/美元、英鎊/美元,以及美元/日元的交易。只有少數交易是針對英鎊/日元、歐元/日元。就大宗商品而言,多數交易是黃金交易。

高達70-75%的交易是歐元/美元和英鎊/美元的交易。券商非常關注這幾種貨幣,他們會經常查看和比較這些貨幣。

Brokerage Revenues and Prime Functions - Brokers Services and Policies - Over The Counter OTC

我們都看到,這個市場上總是有活躍的投資者。有些人看漲,而有些人看跌。這意味著有很多人想買,同時也有人想賣。

這裡舉一個例子來說明。假如你有一個1000手黃金買單,同時還有一個1000手的黃金賣單。這聽起來不太可能,但這是券商會遇到的情況。在這個例子中似乎沒有交易發生,但是券商收取的傭金會在10萬到14萬美元之間。

這個傭金是按照黃金價差的2000倍來計算的。在這個例子中,50美元和70美元分別要繳納10萬和14萬美元的傭金。更重要的是,計算這個傭金時並沒有違規轉移任何交易。

這種情況可能會發生在外匯兌換店。假如有100萬美元轉入一個國家,而這個國家轉出100萬美元,這兩個金額相同,所以並沒有實際的交易發生。但外匯兌換店在國內轉帳,需向券商繳納傭金。如果每1美元的傭金費率是0.01美元,那100萬美元需要繳納的傭金就是1萬美元。

重疊交易

下面我們介紹?/span>重疊交易?#12290;券商之間有業務聯繫,他們基於這種相互的關係來管理客戶的帳戶。

舉例來說,假如我們要買入10000手,同時賣出11000手,中間有1000手的差異。這時候券商就會做重疊交易。他們會?/span>重疊?/span>他們的帳戶,並且根據之前約定好的條款與其他券商進行交易,然後分享所獲得的利潤。

Brokerage Revenues and Prime Functions - Risk and Capital Management - Over the Counter OTC

下面我們談談?/span>OTC法?#65292;即?/span>櫃檯/場外交易法?/span>

通過對全球的市場價格進行風險管理,券商可以直接處理客戶的交易單,但這取決於以下幾點:

客戶所屬的國家

客戶開立帳戶的國家

客戶的成交量和成交額

客戶所交易的貨幣和它們的靈活性

客戶的利潤和損失

客戶的初始資本

成交量和成交額也是券商考慮的因素。

例如,某一天一個專家團隊得出的結論是:黃金的價格將從1300上漲到1305。根據這個預測,券商可以直接處理客戶的賣單,而不是把賣單轉至銀行間的網路中。在這種情況下,如果黃金的價格上漲到預計的目標價,那券商就可以獲得巨額利潤。

如果券商預計某種貨幣將會貶值,那他們就會以當前的價格賣出這種貨幣,即使他們持有的這種貨幣沒有那麼多。一段時間後,如果他們要交付已賣出的那種貨幣,那他就以較低的價格買入,再交付給買方。舉例來說,如果一個券商預計土耳其里拉(TRY)兌美元(USD)的價格會下跌,而一個投資者想買入100萬土耳其里拉,於是券商就下單買入這個金額的土耳其里拉。雖然這個券商把這個數額的土耳其里拉賣給了這個買方,但他並沒有那麼多,所以一直到他必須交付現金的時候,他才買入剩餘的數額。規定的現金交付時間比下單的時間晚1天,而在這期間,土耳其里拉的價格大幅下跌,所以這個券商在需要交付現金的時間,以很低的價格買入了剩餘的數額。因此,由於下單時間和交付時間之間的差異,這個券商獲得了豐厚的收益。

上升的價差

下面我們來講?/span>上漲的價差?/span>

當市場處於波動狀態時,券商通常會提高價差,以便把更多按照價差增量下單的交易者放在同一組。

舉個例子,假如買入或賣出黃金的價差增量是5或7個點至12個點,那麼券商可以把所有的客戶都歸入24個點的通道,這相當於2.4美元的增量差,那這個券商就可以賺取大量利潤。

交易傭金和STP帳戶

下面我們介紹之前曾提過的?/span>傭金?#12290;在上一課,我們解釋了STP帳戶和NDD帳戶,還有券商如何獲得傭金。

券商的掉期傭金

券商也可以通過正掉期利息,或負掉期利息來獲得傭金,這被稱作?/span>掉期傭金?#12290;

券商打算在銀行或更大的券商處開一個大額帳戶。他們不想遵守OTC法,或者交易額超出了他們做重疊交易的能力,所以他們把這些交易單轉至他們在更大的券商或銀行那裡開的帳戶中。通過這種方式,他們仍然可以從這些交易中盈利。

Brokerage Revenues and Prime Functions - Negative Offset and Swap Commission - Spread Overlapping and Opposing

以某個券商的歐元/美元交易為例,價差是2個點。由於帳戶餘額很大,所以銀行給這個券商的價差是0.3個點,這樣券商就贏得了1.7個點的盈利。

下面我們講一講?/span>負轉帳掉期利息?#12290;我們知道,無掉期利息的帳戶不收取掉期利息,而有負掉期利息的券商打算在無掉期利息的券商處開一個帳戶,然後把資金和交易單轉移到這些帳戶中。

通過這種方式,他們不用支付任何掉期利息,但可以每晚向交易者收取負掉利息和傭金。

在這一課,我們解釋了不同類型的券商傭金。上面講的所有資訊都與券商的內部政策有關。

Brokerage Revenues and Prime Functions - Swap Commission and Negative Offset - Broker Spread

這些傭金與帳戶類型無關,例如:浮動價差帳戶、固定價差帳戶、STP帳戶、PCN帳戶,或NDD帳戶。任何時候,任何券商都有義務支付任何投資者所賺取的利潤。

本課的內容就結束了,下一課再繼續。

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